Modelowanie podatku od majątku
Sierpień 2020
Niektórzy politycy proponują wprowadzenie podatków od majątku oprócz podatków od dochodów i zysków kapitałowych. Spróbujmy zamodelować skutki różnych poziomów podatku od majątku, aby zobaczyć, co oznaczałoby to w praktyce dla założyciela startupu.
Załóżmy, że zakładasz udany startup w wieku dwudziestu kilku lat, a następnie żyjesz przez kolejne 60 lat. Ile twoich akcji pochłonie podatek od majątku?
Jeśli podatek od majątku obejmuje wszystkie twoje aktywa, łatwo obliczyć jego skutek. Podatek od majątku w wysokości 1% oznacza, że każdego roku zatrzymujesz 99% swoich akcji. Po 60 latach pozostały udział akcji wyniesie 0,99^60, czyli 0,547. Tak więc prosty podatek od majątku w wysokości 1% oznacza, że rząd w ciągu twojego życia przejmie 45% twoich akcji.
(Utrata akcji oczywiście nie oznacza netto zubożenia, chyba że wartość za akcję rośnie mniej niż stawka podatku od majątku.)
Oto ile akcji rząd przejmie w ciągu 60 lat przy różnych poziomach podatku od majątku:
| podatek od majątku | rząd przejmuje |
|---|---|
| 0,1% | 6% |
| 0,5% | 26% |
| 1,0% | 45% |
| 2,0% | 70% |
| 3,0% | 84% |
| 4,0% | 91% |
| 5,0% | 95% |
Podatek od majątku zazwyczaj ma próg, od którego zaczyna obowiązywać. Jaki wpływ miałby wysoki próg? Aby to zamodelować, musimy przyjąć pewne założenia dotyczące początkowej wartości twoich akcji i stopy wzrostu.
Załóżmy, że twoje akcje są początkowo warte 2 miliony dolarów, a trajektoria firmy wygląda następująco: wartość twoich akcji rośnie 3-krotnie przez 2 lata, następnie 2-krotnie przez 2 lata, następnie o 50% przez 2 lata, po czym uzyskujesz po prostu typową stopę wzrostu spółki publicznej, którą nazwiemy 8%. [1] Załóżmy, że próg podatku od majątku wynosi 50 milionów dolarów. Ile akcji przejmie teraz rząd?
| podatek od majątku | rząd przejmuje |
|---|---|
| 0,1% | 5% |
| 0,5% | 23% |
| 1,0% | 41% |
| 2,0% | 65% |
| 3,0% | 79% |
| 4,0% | 88% |
| 5,0% | 93% |
Na pierwszy rzut oka może dziwić, że tak pozornie małe stawki podatkowe dają tak dramatyczne efekty. Podatek od majątku w wysokości 2% z progiem 50 milionów dolarów pochłania około dwóch trzecich akcji odnoszącego sukcesy założyciela.
Powodem, dla którego podatki od majątku mają tak dramatyczne skutki, jest to, że są one stosowane wielokrotnie do tych samych pieniędzy. Podatek dochodowy jest naliczany co roku, ale tylko od dochodu z danego roku. Natomiast jeśli żyjesz 60 lat po nabyciu jakiegoś aktywa, podatek od majątku będzie nakładany na to samo aktywo 60 razy. Podatek od majątku się kumuluje.
Uwaga
[1] W praktyce część tych 8% pochodziłaby z dywidend, które są opodatkowane jako dochód w momencie ich wypłaty, więc ten model faktycznie przedstawia najbardziej optymistyczny scenariusz dla założyciela.