부유세 모델링

2020년 8월

일부 정치인들은 소득세와 양도소득세 외에 부유세 도입을 제안하고 있습니다. 다양한 수준의 부유세가 스타트업 창업자에게 실제로 어떤 의미가 있을지 알아보기 위해 그 영향을 모델링해 봅시다.

20대에 성공적인 스타트업을 시작하고, 그 후 60년을 더 산다고 가정해 봅시다. 부유세가 당신의 주식을 얼마나 소모할까요?

부유세가 모든 자산에 적용된다면 그 효과를 계산하기는 쉽습니다. 1%의 부유세는 매년 주식의 99%를 보유할 수 있다는 의미입니다. 60년 후 당신에게 남을 주식의 비율은 .99^60, 즉 .547이 될 것입니다. 따라서 순수한 1%의 부유세는 정부가 당신의 평생에 걸쳐 주식의 45%를 가져간다는 것을 의미합니다.

(주식을 잃는 것이 명백히 순 빈곤해지는 것을 의미하지는 않습니다. 주당 가치가 부유세율보다 적게 증가하는 경우가 아니라면 말이죠.)

다음은 다양한 수준의 부유세에서 정부가 60년 동안 얼마나 많은 주식을 가져갈지 보여줍니다:

부유세는 일반적으로 적용이 시작되는 기준점(threshold)을 가집니다. 높은 기준점이 얼마나 큰 차이를 만들까요? 이를 모델링하기 위해, 우리는 당신의 주식 초기 가치와 성장률에 대해 몇 가지 가정을 해야 합니다.

당신의 주식 초기 가치가 2백만 달러라고 가정해 봅시다. 그리고 회사의 성장 궤적은 다음과 같습니다: 주식 가치가 2년 동안 3배 성장하고, 그 다음 2년 동안 2배 성장하며, 그 다음 2년 동안 50% 성장한 후, 그 이후로는 일반적인 상장 기업 성장률인 8%를 얻는다고 가정합니다. [1] 부유세 기준점이 5천만 달러라고 가정해 봅시다. 이제 정부는 얼마나 많은 주식을 가져갈까요?

겉보기에는 작은 세율이 이렇게 극적인 효과를 낸다는 것이 처음에는 놀랍게 느껴질 수 있습니다. 5천만 달러의 기준점을 가진 2%의 부유세는 성공적인 창업자의 주식 약 3분의 2를 가져갑니다.

부유세가 이렇게 극적인 효과를 내는 이유는 같은 돈에 반복적으로 적용되기 때문입니다. 소득세는 매년 발생하지만, 해당 연도의 소득에만 적용됩니다. 반면 어떤 자산을 취득한 후 60년을 산다면, 부유세는 그 동일한 자산에 60번 세금을 부과할 것입니다. 부유세는 복리 효과를 냅니다.

참고

[1] 실제로, 이 8% 중 일부는 결국 배당금 형태로 지급될 것이며, 이는 지급 시 소득으로 과세됩니다. 따라서 이 모델은 창업자에게 가장 낙관적인 시나리오를 나타냅니다.