Vermogensbelasting Modelleren
Augustus 2020
Sommige politici stellen voor om naast inkomsten- en vermogenswinstbelastingen ook vermogensbelastingen in te voeren. Laten we de effecten van verschillende niveaus van vermogensbelasting modelleren om te zien wat deze in de praktijk zouden betekenen voor een startup-oprichter.
Stel dat je in je twintiger jaren een succesvolle startup begint en daarna nog 60 jaar leeft. Hoeveel van je aandelen zal een vermogensbelasting opslokken?
Als de vermogensbelasting van toepassing is op al je bezittingen, is het eenvoudig om het effect ervan te berekenen. Een vermogensbelasting van 1% betekent dat je elk jaar 99% van je aandelen mag behouden. Na 60 jaar zal het percentage aandelen dat je overhoudt .99^60 zijn, of .547. Een directe vermogensbelasting van 1% betekent dus dat de overheid gedurende je leven 45% van je aandelen zal innen.
(Het verliezen van aandelen betekent uiteraard niet dat je netto armer wordt, tenzij de waarde per aandeel minder stijgt dan het tarief van de vermogensbelasting.)
Hier is hoeveel aandelen de overheid gedurende 60 jaar zou innen bij verschillende niveaus van vermogensbelasting:
| vermogensbelasting | overheid int |
|---|---|
| 0.1% | 6% |
| 0.5% | 26% |
| 1.0% | 45% |
| 2.0% | 70% |
| 3.0% | 84% |
| 4.0% | 91% |
| 5.0% | 95% |
Een vermogensbelasting heeft meestal een drempel waarboven deze begint. Hoeveel verschil zou een hoge drempel maken? Om dat te modelleren, moeten we enkele aannames doen over de initiële waarde van je aandelen en de groeirate.
Stel dat je aandelen aanvankelijk $2 miljoen waard zijn, en het bedrijfstraject als volgt is: de waarde van je aandelen groeit 3x gedurende 2 jaar, dan 2x gedurende 2 jaar, dan 50% gedurende 2 jaar, waarna je gewoon een typische groeirate voor beursgenoteerde bedrijven krijgt, die we 8% zullen noemen.[1] Stel dat de drempel voor vermogensbelasting $50 miljoen is. Hoeveel aandelen int de overheid nu?
| vermogensbelasting | overheid int |
|---|---|
| 0.1% | 5% |
| 0.5% | 23% |
| 1.0% | 41% |
| 2.0% | 65% |
| 3.0% | 79% |
| 4.0% | 88% |
| 5.0% | 93% |
Het kan in eerste instantie verrassend lijken dat zulke ogenschijnlijk kleine belastingtarieven zulke dramatische effecten produceren. Een vermogensbelasting van 2% met een drempel van $50 miljoen neemt ongeveer tweederde van de aandelen van een succesvolle oprichter in beslag.
De reden dat vermogensbelastingen zulke dramatische effecten hebben, is dat ze steeds opnieuw worden toegepast op hetzelfde geld. Inkomstenbelasting wordt elk jaar geheven, maar alleen op het inkomen van dat jaar. Terwijl als je 60 jaar leeft na het verwerven van een bepaald bezit, een vermogensbelasting datzelfde bezit 60 keer zal belasten. Een vermogensbelasting werkt samenstellend.
Noot
[1] In de praktijk zou uiteindelijk een deel van deze 8% in de vorm van dividenden komen, die bij uitgifte als inkomen worden belast, dus dit model vertegenwoordigt eigenlijk het meest optimistische scenario voor de oprichter.