财富税模型分析

2020年8月

一些政治家提议在收入和资本利得税之外引入财富税。让我们尝试模拟不同级别财富税的影响，看看它们对初创企业创始人实际上意味着什么。

假设你在二十多岁时创办了一家成功的初创公司，然后又活了60年。财富税会消耗你多少股份？

如果财富税适用于你所有的资产，那么计算其影响很容易。1%的财富税意味着你每年可以保留99%的股份。60年后，你将剩下的股份比例为.99^60，即.547。因此，直接的1%财富税意味着政府将在你的一生中拿走你45%的股份。

（显然，失去股份并不意味着变得更穷，除非每股价值的增长速度低于财富税率。）

以下是政府在不同财富税级别下60年内将拿走的股份比例：

财富税通常有一个起征点。高起征点会有什么不同？为了模拟这一点，我们需要对你的股份初始价值和增长率做一些假设。

假设你的股份最初价值200万美元，公司的发展轨迹如下：你的股份价值在前两年增长3倍，接下来两年增长2倍，然后两年增长50%，之后你只获得典型的上市公司增长率，我们称之为8%。[1] 假设财富税起征点为5000万美元。现在政府会拿走多少股份？

起初，如此小的税率产生如此戏剧性的效果可能令人惊讶。5000万美元起征点的2%财富税会拿走成功创始人约三分之二的股份。

财富税之所以有如此戏剧性的效果，是因为它们一次又一次地对同一笔钱征税。所得税每年发生，但只针对那一年的收入。而如果你在获得某些资产后又活了60年，财富税将对同一资产征税60次。财富税是复利的。

注

[1] 实际上，最终这8%中的一部分会以股息的形式出现，股息在发放时作为收入征税，因此这个模型实际上代表了创始人最乐观的情况。